Luego de cerrar agosto con saldo positivo, situaci\u00f3n que no es muy com\u00fan, para ese per\u00edodo en los \u00faltimos a\u00f1os, y arrancar el mes con una compra de USD 65 millones el lunes, las \u00faltimas dos jornadas cerraron con leve saldo negativo ya que el Banco Central registr\u00f3 ventas inferiores a los USD 10 millones.<\/p>\n\n\n\n
El dato es poco indicativo de lo que se presume terminar\u00e1 ocurriendo durante las pr\u00f3ximas semanas, para cuando se prev\u00e9 un mayor nivel de ventas. El punto saliente, sin embargo, es el aumento del volumen negociado, lo que indicar\u00eda seg\u00fan los analistas una mayor presencia de los importadores.<\/p>\n\n\n\n
\u201cEl BCRA vendi\u00f3 el martes USD 7 millones, con USD 207 millones operados en la plaza y un regreso a un volumen habitual de USD 52 millones en el segmento de d\u00f3lar MEP. Mientras tanto, las liquidaciones de exportaciones agropecuarias informadas por CIARA-CEC sumaron USD 193,6 millones, lo que implic\u00f3 una oferta de casi USD 160 millones en el segmento oficial y de casi USD 40 millones en el segmento del CCL. El promedio de los dos primeros d\u00edas de septiembre se ubica nuevamente por encima de los USD 100 millones, a pesar de la baja de precios, lo que vuelve a poner de relevancia el buen ritmo de liquidaci\u00f3n del sector\u201d, opinaron los analistas de Outlier, donde avanzaron en otras conclusiones preliminares de las primeras ruedas del mes, impactadas por el cambio impositivo y tambi\u00e9n por el efecto del nuevo calendario de 2 cuotas en el acceso por parte de los importadores al mercado de cambios oficial.<\/p>\n\n\n\n
\u201cEn primer lugar \u2013sostuvieron en la consultora\u2013 la oferta de divisas del resto de los sectores fue muy baja. En segundo lugar, parece que apareci\u00f3 algo de demanda privada por divisas. Hace unas semanas con vol\u00famenes similares de divisa mayorista, el BCRA compraba. Ahora vendi\u00f3\u201d.<\/p>\n\n\n\n
Seg\u00fan el detalle, en agosto el volumen promedio negociado en el mercado de divisas fue de USD 164 millones, lo que result\u00f3 compras diarias promedio para el Central de USD 29 millones. Pero en las \u00faltimas dos ruedas, con vol\u00famenes superiores a los USD 210 millones, el BCRA termin\u00f3 vendiendo entre USD 6 y USD 7 millones. El rojo es marginal pero se produce en un contexto que es a\u00fan m\u00e1s favorable que el del mes pasado.<\/p>\n\n\n\n
\u201cHabr\u00e1 que seguir estos datos de cerca durante las pr\u00f3ximas ruedas para ver si esta situaci\u00f3n se sostiene. Si as\u00ed lo hiciera, confirmar\u00eda que parte de la demanda privada se difiri\u00f3 en agosto a la espera de la baja del impuesto PAIS, lo cual sumar\u00eda presi\u00f3n durante septiembre\u201d, se\u00f1al\u00f3 Outlier.<\/p>\n\n\n\n
Claro que el foco sobre la mayor demanda de divisas habr\u00e1 que mantenerlo mucho m\u00e1s all\u00e1 de septiembre. Si bien este mes se marca el contraste con el mes pasado, cuando los importadores se mantuvieron a la espera, lo cierto es que el abaratamiento de las importaciones tendr\u00e1 un efecto tambi\u00e9n a mediano plazo con una mayor presi\u00f3n sobre el mercado de d\u00f3lares oficiales a la vez que contribuir\u00e1 a la mejora de la actividad.<\/p>\n\n\n\n
Sin embargo, \u00e9se es un c\u00edrculo a la vez virtuoso y tambi\u00e9n vicioso, al menos mientras siga vigente el cepo cambiario: cuanto m\u00e1s se abaraten las importaciones, m\u00e1s se facilita la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica que, a la vez, demanda de m\u00e1s importaciones -ergo d\u00f3lares- para sostener ese crecimiento. Sin un crecimiento a la par de la oferta de d\u00f3lares, la econom\u00eda argentina se mantiene en la eterna trampa en la que est\u00e1 enredada desde hace m\u00e1s de 10 a\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n
\u201cLa rebaja del impuesto PAIS tambi\u00e9n incentiva a pagar importaciones en el mercado oficial de cambios ya que se ampl\u00eda la brecha contra el CCL, lo que puede restar demanda a los d\u00f3lares financieros. De este modo el mercado oficial de cambios va tomando cada vez mayor importancia para el comercio exterior, normalizando las transacciones. Esto podr\u00eda colaborar para que el BCRA disminuya su ritmo de venta de d\u00f3lares en el mercado financiero\u201d, apuntaron desde Delphos Investments.<\/p>\n\n\n\n
Esto significa que las reservas que no compra en el mercado oficial por la mayor demanda de importaciones, tampoco las vende en el financiero porque ya esa demanda migr\u00f3 al oficial.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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